Cash Flow predecible = Empresas bien gestionadas = empresas que crecen
En 2008, la web gurufocus.com, dedicada al estudio de las empresas que cotizan en bolsa que más ganancias pueden dar, llevó a cabo un estudio sobre las empresas que más crecían. Se observó que siguiendo algunas teorías de grandes inversores como Warren Buffett, los grandes crecimientos de las empresas excepcionales, coincidían con la buena gestión de las empresas, y se podían identificar observando la tendencia regular de sus Cash Flows.
La predictibilidad de las empresas
En la base de datos del estudio había 2.403 empresas que se han comercializado a partir de 02 de enero 1998 hasta 31 agosto 2008. Tenemos pues los datos financieros completos de 10 años y los precios comerciales de estas empresas para este periodo. El estudio se centró en la predictibilidad de las empresas basadas en la coherencia de sus ingresos por acción y el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) por acción en los diez ejercicios anteriores, y así se estudiar la correlación entre los resultados de acciones y la predictibilidad del negocio.
Se usaron los datos financieros de 10 años para que 10 años es suficiente para cubrir un ciclo completo para la mayoría de las empresas. 10 años también debería ser suficiente para el valor de negocio que se refleja en el precio de las acciones. La reciente crisis financiera incluida en el período es perfecto para este estudio porque hace que el ciclo económico más completo.
¿Qué es la Clasificación de predictibilidad?
GuruFocus ha desarrollado el concepto de ranking de predictibilidad de las empresas, clasificándolas en 8 grados diferentes (o en estrellas como se muestra en la tabla), donde se correlaciona el Cash Flow durante el período estudiado. Se encontró una fuerte correlación entre la predictibilidad de los negocios y la rentabilidad a largo plazo de las poblaciones, como se muestra en esta tabla:
Ranking de predictibilidad:
| estrellas | 5 * | 4.5 * | 4 * | 3.5 * | 3 * | 2.5 * | 2 * | 1 * | Media entre todos los años |
| Mediana de beneficios anualizados (enero 1998 hasta agosto 2008) | 12,1% | 10,6% | 9,8% | 9,3% | 8,2% | 7,3% | 6,0% | 1,1% | 3,1% |
| % De empresas que están en periodo pérdida dentro de los 10 años por cada grado de predictibilidad | 3% | 10% | 8% | 9% | 11% | 18% | 16% | 45% | 37% |
Podemos ver claramente que las empresas con mayor ranking de predictibilidad tenían mucho mejores rendimientos. La posibilidad de perder dinero con el periodo de retención a largo plazo también se reduce mucho.
Una de las maneras de valorar la predictibilidad de Cash Flow, es observar la volatilidad, o, por ejemplo, analizar el coeficiente de correlación R2 de los valores de Cash Flow de la serie.
